今年以來，創新藥板塊多次集體大漲，行業基本面持續向好。在這一大背景下，部分創新藥企積極動作，持續向市場傳遞信心。

連續動作夯實信心

近日，康緣藥業（600557.SH）發布公告稱，公司董事兼總經理楊永春等人擬自2025年11月10日起1個月內，以自有資金通過上交所集中競價方式合計增持不少于12萬股，每人增持數量不低于2萬股。

這一增持計劃與今年初完成的回購方案形成呼應。2025年2月5日，康緣藥業完成了上一輪回購，累計回購1233.8萬股，耗資1.859億元。

康緣藥業高管集體增持計劃公布后，資本市場反應積極，股價呈現上揚態勢。其增持底氣和信心從何而來？

在資本市場實踐中，高管增持往往被視為公司對企業當前估值水平與成長前景的直觀表態。此番公告十分清晰，康緣藥業增持計劃時間集中、金額明確，且承諾在實施期間及法定期限內不減持，進一步增強了這一行為的可信度與說服力。在創新藥行業整體景氣度回升的背景下，此類信號容易引發市場共鳴，并可能成為估值修復的催化劑。

捷報頻傳新品不斷

事實上，連日來康緣藥業捷報頻傳。近期，其恩格列凈片成功獲批并視同過評，成為公司首款落地的SGLT2抑制劑。該藥物在2024年中國三大終端六大市場的銷售額已突破10億元，2025年上半年增長率達14.27%，穩居同類產品市場第二位，顯示出顯著的臨床價值與市場潛力。此次獲批，為康緣藥業糖尿病管線再添重磅品種，也與今年1月已獲批的西格列汀二甲雙胍片(Ⅱ)形成協同，共同構建起公司在口服降糖藥領域的綜合競爭力。

除了糖尿病領域，康緣藥業整體產品資源亦十分豐富。截至2025年上半年，公司擁有藥品生產批件214個，其中50個為中藥獨家品種，覆蓋呼吸與感染、心腦血管、婦科、骨傷科等優勢領域。在劑型方面，公司布局涵蓋口服液、注射液、膠囊劑、片劑/丸劑、顆粒劑/沖劑、貼劑、凝膠劑等，顯示出多元化的生產能力與市場適應能力。

2025年6月，在“PDI醫藥研發·創新大會暨中國藥品研發百強榜發布會”上，康緣藥業再度蟬聯《中國中藥研發實力排行榜》首位，體現了行業對其研發實力的高度認可。

一體兩翼持續創新

康緣藥業產品持續輸出的背后，是其清晰的研發戰略與高強度的資源投入。公司堅持“一體兩翼”戰略格局，即以創新中藥為主體、化學藥與生物藥為兩翼，并構建“研發一代、規劃一代”的滾動研發模式。在中藥方面，公司憑借深厚的積淀已形成領軍地位與體系化優勢，持續蟬聯《中國中藥研發實力排行榜》首位；在化藥和生物藥領域，全球首個CCR8靶點多肽抑制劑KYS2301凝膠已獲批臨床，標志著其創新能力正向國際前沿邁進。

財報顯示，公司研發費用占營業收入比例連續三年提升，從2022年的13.92%增至2024年的16.79%；2025年上半年在行業承壓背景下仍保持15.02%的高強度投入。研發人員數量也于2024年達到782人，占員工總數的12.75%，為中藥企業中的領先水平。

為支撐系統化創新，康緣藥業建設了包括中藥制藥過程控制與智能制造技術全國重點實驗室、中成藥智能制造國家地方聯合工程研究中心在內的國家級平臺，并依托這些平臺構建起以高端人才為核心、機制創新為驅動、產學研協同發展的創新生態。

券商研究員認為，未來一年，隨著重磅產品數據的不斷讀出，大適應證相關產品的國際競爭會不斷加劇，創新藥管線可能進入“縮圈階段”，最終形成適應證產品突破與競爭格局逐漸清晰的態勢，勝出的創新藥企估值有望持續提升，而落后的創新藥企則可能面臨調整。在此結果基礎上，相對更看好后續有商業化銷售的創新藥、仿轉創個股的報表改善。

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